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资金面峰回路转 信用债一券难求

2019-10-09 16:51:07来源:励志吧0次阅读

5日,市场资金面经历了冰火两重天式的逆转。早晨一开盘,资金面骤然紧张,出钱机构寥寥,隔夜和跨节资金需求不断,而融出方却格外谨慎,节前紧张气氛乍然来临。市场在9点前买方率普遍抬高,买卖对峙较远。然而,9点15分的大量逆令市场为之一振,资金、现券一片激情盎然,在市场猜测会用SLO方式对冲节前资金需求的预期下,选择大规模的公开投放,更易于结构性需求得到较快匹配,市场犹如吃下定心丸,乐观情绪笼罩市场。

利率债方面,在逆回购大量投放的助推下,福娃债投标更加积极火爆,中标利率再下一成:1年低于二级市场10个BP中标、3、5、7年低于二级市场1-2个BP,10年低于市场4BP,3、5年中标倍数更是达到4以上。较低的收益率并没有削弱二级市场的买盘动力,市场在新发价格上活跃对峙,3年品种更是宠爱倍加,成交价格继续下探,以3.725返成功收官,较上一交易日下行3BP。另外,5年、10年盘面欠活跃,但受市场情绪推动,亦下行2BP。3、5年受到外资盘关注,成交量较大,较上一交易日下行1BP。

信用债方面,火爆程度令人咋舌。3、5年中低评级信用债大幅下行,5年AA+13张江MTN1,从5.16一直成交到5.07,下行约10BP;7年新发城投更是开始抢债潮,供给一出买盘便直接taken,日间下行10BP有余;一些平日流动性欠佳的券种也有买家寻量,市场供需失衡,一券难求。4年、10年铁道债对峙活跃,但下幅不大,约2-3BP。

相对于债券市场,IRS较为冷静且成交清淡,这对率最为敏感的IRS来说并不多见。利率的下降空间还有多少,是交易户颇费思量的问题。毕竟偏负的基本面已不再支撑大的交易行情,逐步减仓的操作策略占为主流,但也有不少交易户跟随市场情绪小幅补仓赚取波段,顺势而为收益尚佳。

总体而言,昨日之势能否持续还要看周四逆回购的投放量,今年也许再也见不到大范围的资金紧张情绪,但鉴于现券市场的乐观程度超出预期,仍建议以止盈为主,或趁势换取流动性较好的券种,以备行情逆转。

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